Планът на UPS да търси „стратегически алтернативи“ за Coyote е последното напомняне за предизвикателен брокерски пазар на камиони

 

Въпреки че обаждането за приходите за четвъртото тримесечие тази седмица на базирания в Атланта глобален доставчик на товарен транспорт и логистични услуги UPS беше изпълнено с интересна информация и данни, включително почти 8% спад на приходите и 12000 съкращения, друг интересен извод беше свързан към своя брокерски бизнес за камиони, Coyote, който придоби през 2015 г.

 

По време на разговора за печалбите Карол Томе, главен изпълнителен директор на UPS, каза, че планира да „проучи стратегически алтернативи“ за Coyote, който е част от бизнеса на компанията с решения за веригата за доставки (SCS). Томе каза, че Coyote е бизнес, който е силно цикличен с това, което тя описа като значителна нестабилност на приходите.

Висшият изпълнителен директор на UPS каза, че когато UPS придоби Coyote, стратегическата обосновка за сделката всъщност е била разширяването на портфолиото на UPS. Но това трябваше да дойде с едно предупреждение, нещо, което беше неизвестно по това време.

Това предупреждение, обясни тя, е, че UPS може да не са разбрали напълно по това време колко цикличен е брокерският бизнес с камиони.

„Когато придобихме Coyote през 2015 г., приходите през предходната година за Coyote бяха 2,1 милиарда долара“, каза тя. „По време на COVID Coyote достигна своя връх до над 4 милиарда долара приходи. Е, оттогава са намалели значително. Всъщност, ако погледнете нашия бизнес с решения за веригата за доставки, той е намалял с 3 милиарда долара на годишна база, което е В рамките на тези 3 милиарда долара Coyote представлява 38% от спада за годината и 48% от спада за четвъртото тримесечие. Имам бизнес, който има много нисък марж. Ако имате такъв вид променливост на линията на приходите, ще имате още по-голяма променливост на линията на приходите."

 

На свой ред Томе обясни, че резкият спад е накарал UPS да обмисли алтернативи за предоставяне на същата услуга, минус високите режийни разходи, или да прецени, че бизнесът на Coyote може да струва повече за друго предприятие, отколкото за UPS. Това наистина е големият въпрос тук и такъв, на който наистина не може да се отговори, докато няма някаква видима сила за следващите стъпки, по отношение на UPS, търсеща стратегически алтернативи за Coyote.

 

Когато UPS придоби Coyote за 1,8 милиарда долара през юли 2015 г., сделката се разглежда като значима по безброй начини, най-вече в това как оборудва UPS като основен играч в това, което се смяташе за все по-пренаселено брокерско пространство за камиони. Тогавашният главен изпълнителен директор на UPS Дейвид Абни каза по това време, че придобиването значително ще увеличи мащаба на пълния товар на UPS, добавяйки, че UPS е в уникална позиция да се възползва от вълнуващ нов растеж на приходите и възможности за синергия, като UPS по това време е добре позициониран да реализирате процент от $100 милиона до $150 милиона годишни оперативни синергии чрез тази сделка, от използване на бекхаул, закупен транспорт и възможности за кръстосани продажби.

Нещо повече, около времето на това придобиване имаше доста активност на сливания и придобивания в брокерското пространство на камиони. Някои други примери включват придобиването на CH Robinson Worldwide от Freightquote.com по-рано през 2015 г. за 365 милиона долара и закупуването от Echo Global Logistics на Command Transportation през юни 2015 г. за 420 милиона долара.

 

Но бързо напред близо осем години по-късно, през различни икономически условия и пандемия, и това наистина е различна среда, меко казано, на пазара на брокерски услуги за камиони. Това беше очевидно с намаляващите или колебаещите се обеми на товари на камиони през последната година, както и с тясна разлика между договора за товар на камиони и цените на спот пазара. Ясен знак, че пазарът на брокерски услуги за камиони е в много предизвикателна среда, дойде миналия октомври, когато базираният в Сиатъл дигитален брокер на товари Convoy напусна пазара.

Бен Гордън, основател и управляващ партньор на базираната в Палм Бийч, Флорида Cambridge Capital, и управляващ партньор на Ben Gordon Strategic Advisors (BGSA), обясни, че това развитие е забележимо на няколко различни фронта.

Едната, каза той, е, че сигнализира това, което той нарече стратегия за връщане към основите.

 

„Можете да видите този модел другаде“, каза той. „Като с Forward Air, например, продажбата на бизнеса с последната миля, който продаде на Hub Group като илюстрация на това. Можете да видите това в потенциалното отделяне на американското подразделение за камиони на TransForce и мисля, че това е трета илюстрация на същата тема. Мисля, че втора част е, че всички осъзнахме, че посредничеството на камиони е било циклично през последните три години, което много хора не са осъзнавали преди това, например през 1990 г. до 2018 г , посредничеството за товарни превози нарастваше почти всяка година и накрая се стигна до точката, в която посредничеството за товарни превози като процент от общата логистика просто стана толкова голямо, че високото проникване означаваше, че посредничеството за товарни превози наистина е циклично, след като се смяташе, че е така. просто пазар с непрекъснат растеж."

 

Причината за това според Гордън е, че през 1990 г. проникването на брокерските компании като процент от общия пазар е било под 5%, докато сега е над 25%. И добави, че тази цикличност е причинила много болка на пазара на посреднически превоз на товари по време на спада през последните две години. Той също така отбеляза, че UPS е компания с някои уникални предизвикателства, поради синдиката, както и 12-те 000 съкращения, които обяви по-рано тази седмица по време на разговора за приходите си за четвъртото тримесечие.

 

„UPS са ограничени в това, което могат да правят по силата на факта, че UPS има този профсъюзен договор, който изисква от тях да увеличат разходите си за труд, а не да ги намалят, въпреки факта, че сме в тази рецесия на товарните превози“, каза той. „Така че мисля, че в тази сфера е подчертано, че UPS се опитва да разреши финансовия натиск, генериран от комбинация от забавяща се икономика, рецесия на товарните превози и наказателни синдикални договори. Това са трите големи фактора, които стоят.“

 

Гордън прави някои страхотни точки, разбира се. Когато погледнем назад сега, излизането на Convoy - и последващите развития, свързани с посредничеството на товарите - не трябва да се възприемат като изненадващи, както бяха за някои по онова време, като се има предвид текущото състояние на пазара на товарни превози тогава и сега също, когато се говори за превоз на товари рецесия, която се движи от различни фактори, включително: високи лихвени проценти; високи салда по кредитни карти; инфлация; по-ниско потребителско търсене; и високи цени на бензина, между другото.

 

Анализаторът на Morgan Stanley Рави Шанкър отбеляза в изследователска бележка, че Uber Freight и Flexport - въпреки че не напускат пазара - също намаляват нивата на персонала, което той отбеляза, че "сигнализира за трудни пазарни условия (потенциално стратегически) за други брокери."

И това е наистина защо търсенето на стратегически алтернативи на UPS за Coyote наистина не трябва да бъде твърде голяма изненада в края на деня.